hth华体会登录：中信建投：工程机械11月数据超预期 人形机器人中美工业共振

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  中信建投601066）发布研报称，美国政府聚集机器人范畴开展，进一步提高美国机器人工业高质量开展的战略高度，中美工业继续共振。11月工程机械数据超预期，根本面坚持杰出，看好跨年行情。固态电池设备方面，跟着固态电池中期检验有望于年末前完结，技能计划将进一步收敛，确定性逐渐增强，头部电池厂及整车厂有望于年末前敞开新一轮订单投标。

  特朗普政府聚集机器人范畴开展，中美工业继续共振。机器人是人工智能的物理表现，当时特朗普政府一系列动作标明，机器人技能正成为中美竞赛的下一个首要前沿。特朗普政府聚集机器人范畴开展，进一步提高美国机器人工业高质量开展的战略高度，后续国内有关方针也值得等待。美国企业活跃布局机器人赛道，构成“模型-仿真-硬件”闭环，本钱与技能高度集中;国内供应链系统完善，加快机器人场景落地，推进全栈式技能开展。机器人范畴中美共振局势有望继续。前期板块回调较为充沛，后续Gen3定点、新品发布、宇树IPO开展等事情催化值得侧重注重，底部主张聚集优质环节，掌握确定性和灵活手等中心改变。

  11月挖机内销超预期，出口在高基数上坚持较高增速，且非挖内销继续高增，整体根本面坚持杰出，坚决看好板块。在当时时刻点，工程机械表里销共振向上的逻辑已继续验证，该行以为关于月度数据的盯梢，应当愈加注重海外，大部分企业海外事务的赢利占比根本达70%以上，本年下半年以来的出口复苏是在高基数上的较高增速复苏，且国内商场不该只注重挖机，近期非挖内销正完结高增，挖机状况不代表内销全貌，职业界公司Q4至现在的运营状况仍坚持杰出水平，坚决看好板块。

  船只电动化推进锂电使用迈入新场景，看好锂电设备跨年行情。近年来，锂电池使用场景从陆地行进的轿车逐渐拓宽到在空中飞翔的eVTOL飞翔器，再到水中飞翔的船只。这种跨场景的浸透并非偶尔，而是其高能量密度、长循环寿数、快速充放电才能等中心优势与各范畴开展需求精准匹配的必然结果，正悄然改写着交通、动力甚至工业范畴的开展格式。跟着电动化在空中飞翔、水面飞翔和新动力储能等新式场景浸透率逐渐提高，该行继续看好锂电池需求的进一步放量。此外，固态电池、钠离子电池等新技能的打破也会促进加快各场景电动化率的提高。跟着固态电池中期检验有望于年末前完结，技能计划将进一步收敛，确定性逐渐增强，头部电池厂及整车厂有望于年末前敞开新一轮订单投标，看好锂电设备跨年行情。

  AIPCB有望继续拉动PCB设备的更新和晋级需求。PCB职业出现重回上行期、产品高端化、东南亚建厂等特色，产值的添加及工艺的改变有望继续拉动PCB设备的更新和晋级需求。PCB设备中，钻孔、镭钻、内层图形、外层图形、电镀、检测设备的价值量占比分别为15%、5%、6%、19%、19%、5%，为价值量及壁垒俱高的环节，直接决议了电路板的互联密度、信号完整性和出产良率。AI驱动职业向更高层数、更精细布线和更高可靠性方向开展，对加工工艺提出更高的要求，各环节均有明显改变。主张注重钻孔环节的鼎泰高科301377），电镀环节的东威科技等。

  叉车大车表里销坚持增加，看好才智物流相关事务放量。7月大车内销同比+5%，出口同比+8%，8月大车内销同比+11%，出口+17%，9月大车内销同比+16%，出口+23%，10月大车内销同比+ 8%，出口+13%。看好叉车表里需共振向上。头部企业活跃布局智能物流、无人叉车，本年Q4已推出物流范畴具身智能相关这类的产品，“无人化”有望快速放量。

  恒立液压601100）、奥比中光、柳工000528）、徐工机械000425）、杰瑞股份002353）、耐普矿机300818）、三一重工600031）、中联重科000157）、安徽合力600761）、杭叉集团603298）、华测检测300012）、首程控股、先导智能300450）、博众精工、海天世界、伊之密300415）、普源精电、中际联合605305）、迈为股份300751）。

  危险剖析：国内微观经济动摇的危险、海外商场动摇的危险、下流扩产没有抵达预期的危险。